Türkiye ve Dünya Piyasaları Sabah Özeti: 7 Eylül 2026

En önemli 5 gelişme

• Yeni Orta Vadeli Program, 2026 büyüme tahminini yüzde 3,8'den yüzde 3,3'e indirirken yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 16'dan yüzde 28,4'e yükseltti. 2027–2029 enflasyon hedefleri sırasıyla yüzde 21, yüzde 13,5 ve yüzde 9; değişiklikler şirketlerin bütçe, ücret, fiyatlama ve işletme sermayesi varsayımları için doğrudan yeni bir referans oluşturuyor. SBB Bloomberg HT
• Brent petrol saat 08.00 TSİ civarında yüzde 0,7 artışla 96,97 dolara, WTI yüzde 0,8 yükselişle 92,24 dolara çıktı. ABD ve İran'ın Körfez'deki gemilere yönelik karşılıklı saldırıları ile İran'ın Hürmüz dışında kısıtlı bölge ilan etmeye hazırlanması arz ve navlun riskini büyütüyor. Reuters Reuters
• ABD'de Ağustos tarım dışı istihdamı 56 bin beklentiye karşılık 162 bin arttı; işsizlik oranı yüzde 4,1'de kaldı. Veri sonrasında Fed'in 15–16 Eylül toplantısında 25 baz puan faiz artırma ihtimali yüzde 58 civarına yükselirken ABD 10 yıllık tahvil faizi yüzde 4,784 seviyesinde. Reuters Reuters
• Asya teknoloji hisselerinde güçlü toparlanma var: Nikkei yüzde 2,2, KOSPI yüzde 3,1 ve MSCI Asya-Pasifik Japonya hariç endeksi yüzde 1,1 yükseldi. Çin CSI 300 yüzde 0,2 artarken, devlet bankaları ve sigorta şirketlerine planlanan 54 milyar dolarlık sermaye desteği Çin varlıklarını destekledi. Reuters Reuters
• BIST 100 cuma günü yüzde 0,57 yükselerek 14.012,42 puandan kapandı ve 14.000 eşiğini yeniden aştı. Bu sabah kur sınırlı hareketli; ancak OVP'deki enflasyon revizyonu, 97 dolara yaklaşan petrol ve güçlü ABD istihdamı yerel faiz ve hisse fiyatlamasını aynı anda sınayacak. Bloomberg HT Bloomberg HT SBB Reuters

Türkiye ekonomisi ve para politikası

OVP'de 2026 büyüme tahmini yüzde 3,3'e çekildi; sanayi büyümesi yüzde 2,3, işsizlik yüzde 8,1, cari açık/GSYH oranı yüzde 2,6 ve yıl sonu enflasyon yüzde 28,4 olarak öngörüldü. Enerji ithalatı tahmininin 63 milyar dolardan 71 milyar dolara, dış ticaret açığı tahmininin 96 milyar dolardan 105 milyar dolara yükseltilmesi, programın petrol şokunu makro çerçeveye açık biçimde dahil ettiğini gösteriyor. SBB Bloomberg HT

Ağustos TÜFE'si aylık yüzde 1,84 ile yüzde 1,91 civarındaki piyasa beklentisinin altında kaldı; yıllık enflasyon yüzde 31,75'ten yüzde 31,51'e geriledi. Buna karşılık çekirdek C göstergesi yüzde 30,07'ye yükseldi, Yİ-ÜFE aylık yüzde 2,57 oldu ve enerji üretici fiyatları aylık yüzde 7 arttı. Manşet veri rahatlatıcı, maliyet bileşimi ise temkin gerektiriyor. TÜİK Bloomberg HT Akbank Ekonomik Araştırmalar TCMB

TCMB politika faizi yüzde 37; gecelik borç verme ve borçlanma faizleri sırasıyla yüzde 40 ve yüzde 35,5. Karar 10 Eylül Perşembe günü açıklanacak. Akbank ve HSBC Portföy eylül toplantısında faizin sabit kalmasını bekliyor; Akbank yıl sonu politika faizi tahminini yüzde 36'ya çekerken HSBC ilk indirimin ekimde gelebileceğini değerlendiriyor. TCMB TCMB Akbank Ekonomik Araştırmalar HSBC Portföy

İmalat PMI'ın 48,1 ile daralma bölgesinde kalması ve ikinci çeyrek büyümesinin yüzde 2,3'e yavaşlaması iç talepteki soğumayı teyit ediyor. Buna karşın OVP'nin enflasyon tahminindeki sert yukarı revizyon ve petrolün yüksek seyri, TCMB'nin faiz indirimi için büyüme verisinden daha güçlü bir dezenflasyon teyidi arayabileceğine işaret ediyor. Ekonomim Reuters SBB Reuters

BIST, USD/TRY, EUR/TRY, tahvil ve CDS görünümü

BIST 100 için 14.000 ilk psikolojik denge noktası. Cuma günkü yüzde 0,57'lik yükseliş satış serisini durdurdu; ancak yüksek petrol ile OVP'deki büyüme-enflasyon bileşimi, enerji yoğun ve iç talebe duyarlı şirketlerle banka ve ihracatçı hisseler arasında ayrışmayı artırabilir. Bloomberg HT SBB Reuters

Bloomberg HT/Foreks yerel gösterge serisinde iki yıllık faiz yüzde 39,57, 10 yıllık faiz yüzde 34,21. Investing.com'ın standart iki yıllık devlet tahvili serisi cuma kapanışı için yüzde 36,28 gösteriyor; fark kullanılan tahvil ve veri sağlayıcısından kaynaklanıyor. Aşağıdaki tabloda yerel gösterge serisi esas alındı. Bloomberg HT 2Y tahvil

Beş yıllık CDS için son erişilebilir değer kaynak ve güncelleme saatine göre 218,68–219,18 baz puan aralığında. Bu değer hafta sonu petrol ve OVP haberlerinin pazartesi fiyatlamasını henüz içermiyor; bu nedenle gün içindeki ilk yön daha anlamlı olacak. World Government Bonds

Dünya piyasaları ve başlıca merkez bankaları

Wall Street cuma gününü güçlü istihdamın faiz artırımı ihtimalini yükseltmesiyle ekside tamamladı: Dow Jones yüzde 0,51, S&P 500 yüzde 0,38 ve Nasdaq yüzde 0,29 geriledi. ABD hisse ve tahvil piyasaları bugün İşçi Bayramı nedeniyle kapalı; vadeli kontratlar açık olmakla birlikte işlem hacmi düşük kalabilir. Reuters Reuters

Avrupa'da yüksek enerji fiyatları ile Almanya'daki siyasi belirsizlik birlikte izleniyor. AfD'nin Saksonya-Anhalt eyalet seçiminde yüzde 44,5 ile ilk sıraya çıkması euronun siyasi risk primini artırabilir; buna rağmen EUR/USD sabah 1,1610 civarında yatay. Reuters

• Fed: Piyasa eylül toplantısında 25 baz puan artışa yaklaşık yüzde 58 olasılık veriyor. Cuma günü açıklanacak ABD TÜFE'sinde çekirdek aylık medyan beklenti yüzde 0,2; yüzde 0,3'e yakın sonuç faiz ve dolar üzerindeki yukarı baskıyı güçlendirebilir. Reuters Reuters
• ECB: Perşembe günü 25 baz puan artış bekleniyor. Reuters'ın ECB ön izlemesi ve Akbank bülteni mevduat faizinin yüzde 2,50'ye çıkacağını belirtiyor; Reuters küresel piyasa haberindeki yüzde 2,75 ifadesi farklı politika faizini esas alıyor. Bu nedenle oranlar çelişkili değil, araç tanımları farklı. Reuters Akbank Ekonomik Araştırmalar Reuters
• BOJ: Kaynak ve fiyatlama anına göre eylül toplantısında 25 baz puan artış olasılığı yüzde 75 ile neredeyse tam fiyatlama arasında değişiyor. Faizin yüzde 1,25'e çıkabileceği beklentisi yen taşıma işlemleri ve küresel tahvil faizleri için risk oluşturuyor. Reuters Reuters
• Çin: Maliye Bakanlığı öncülüğündeki yaklaşık 54 milyar dolarlık banka ve sigorta sermaye desteği büyümeyi ve kredi kapasitesini desteklemeyi amaçlıyor; buna karşın zayıf kredi talebi ve düşük faiz ortamı yapısal baskı olarak sürüyor. Reuters

Altın, petrol ve önemli emtialar

Brent yüzde 0,7 artışla 96,97 dolar, WTI yüzde 0,8 yükselişle 92,24 dolar seviyesinde. Brent geçen haftayı yaklaşık yüzde 8 artışla tamamladı. Hürmüz trafiğindeki azalma ve karşılıklı gemi saldırıları, ham petrol kadar dizel ve navlun fiyatlarında da kalıcı bir risk primi yaratıyor. Reuters Reuters

Gemi yakıtı stoklarının önemli merkezlerde mevsim normallerinin yaklaşık yüzde 30 altında olması ve Asya düşük kükürtlü fuel-oil fiyatının İran savaşının başından bu yana yüzde 76 yükselmesi, deniz taşımacılığı maliyetlerinin ham petrolden daha hızlı artabileceğine işaret ediyor. Reuters

Ons altın saat 07.20 TSİ civarında yüzde 0,6 düşüşle 4.402,86 dolar; gram altın Bloomberg HT ekranında 07.48 itibarıyla 6.846,66–6.847,45 TL. Gümüş yüzde 0,6 düşüşle 65,80 dolar, platin yüzde 1,1 kayıpla 1.800,59 dolar ve paladyum yüzde 0,5 düşüşle 1.394 dolar seviyesinde. Reuters Bloomberg HT

Altının jeopolitik gerilime rağmen gerilemesi, güçlü istihdam sonrasında yükselen reel faiz beklentisinin güvenli liman talebinden baskın olduğunu gösteriyor. Bu haftaki ABD üretici ve tüketici enflasyonu, değerli metallerin kısa vadeli yönü için belirleyici olacak. Reuters

Günün ekonomik veri ve konuşma takvimi

Bugün ABD ve Kanada piyasaları tatil nedeniyle kapalı. Türkiye'de Hazine nakit dengesi, Avrupa'da Almanya sanayi üretimi, Sentix güven endeksi ve Euro Bölgesi büyümesi izlenecek; sonuçlar veri kesim saatinde henüz açıklanmamıştı. Akbank Ekonomik Araştırmalar Hazine ve Maliye Bakanlığı Reuters

Türkiye'de şirketler ve finans yöneticileri açısından olası etkiler

• Bütçe ve fiyatlama: OVP'nin 2026 enflasyon varsayımını yüzde 28,4'e, büyüme tahminini yüzde 3,3'e güncellemesi baz bütçelerde satış hacmi, ücret, kira, işletme gideri ve fiyat artış oranlarının birlikte revize edilmesini gerektiriyor. Yalnızca enflasyonu yükseltip hacim varsayımını korumak aşırı iyimser kalabilir. SBB Bloomberg HT
• Enerji, lojistik ve tedarik: Brent 97 dolara yaklaşırken gemi yakıtı ve navlun maliyetleri daha hızlı yükseliyor. Eylül–ekim tahminlerinde 95–105 dolar Brent stres bandına ek olarak yakıt primi, rota uzaması ve teslim süresi senaryosu da çalışılmalı. Reuters Reuters
• Finansman: İki yıllık yerel gösterge faiz yüzde 39,57, ABD 10 yıllık faiz yüzde 4,78 civarında. TCMB öncesinde kısa vadeli TL borçlanma ile sabit/değişken faizli uzun vadenin toplam maliyeti ayrı senaryolarda karşılaştırılmalı; güçlü teminat ve erken refinansman seçeneği değer kazanıyor. Bloomberg HT Reuters TCMB
• Kur ve nakit akışı: USD/TRY yatay görünse de enerji ithalatı tahmininin 71 milyar dolara çıkarılması şirketlerin dönemsel döviz talebi açısından uyarıcı. Dolar bazlı girdi ve euro bazlı gelirler aynı toplam pozisyonda netleştirilmeden para birimi bazında hedge edilmelidir. Bloomberg HT SBB
• Talep ve yatırım: PMI 48,1 ve büyüme tahminindeki aşağı revizyon iç pazarda ihtiyat gerektiriyor; buna karşı OVP'de imalat sanayisine 250 milyar TL ilave kredi desteği planlanması teknoloji, verimlilik ve kapasite yatırımları için seçici bir fırsat oluşturabilir. Ekonomim SBB Bloomberg HT

Bugün izlenecek üç risk ve fırsat

• OVP'nin fiyatlanması: Enflasyonun yüzde 28,4'e yükseltilmesi tahvil faizlerini ve şirket iskonto oranlarını yukarı itebilir; büyüme hedefinin yüzde 3,3'e çekilmesi hacim beklentilerini sınırlayabilir. İmalata yönelik kredi desteğinin ayrıntıları ise yatırım planları için fırsat. SBB Bloomberg HT
• Petrol ve Hürmüz: Brent'in 100 dolara yönelmesi enflasyon, cari açık ve şirket marjları açısından ana risk. 95 dolar altına dönüş ve gemi geçişlerinin normalleşmesi en hızlı rahatlama senaryosu olur. Reuters Reuters
• Faiz ve 14.000 eşiği: ABD 10 yıllık faizinin yüzde 5'e yaklaşması ve Fed artırım olasılığının yükselmesi BIST için dış baskı yaratabilir. BIST'in 14.000 üzerinde tutunması, CDS'in 220 baz puanın altında kalması ve perşembe TCMB'den temkinli ama dengeli mesaj gelmesi kısa vadeli fırsat alanı oluşturabilir. Reuters Bloomberg HT World Government Bonds TCMB