Türkiye ve Dünya Piyasaları Sabah Özeti: 4 Eylül 2026

En önemli 5 gelişme

• Türkiye'de Ağustos TÜFE'si aylık yüzde 1,84 ile Bloomberg HT anketindeki yüzde 1,91 beklentinin altında gerçekleşti; yıllık enflasyon yüzde 31,51 ile yüzde 31,61 beklentisinin ve Temmuz'daki yüzde 31,75'in altında kaldı. Olumlu manşete karşılık C çekirdek göstergesi yüzde 29,91'den yüzde 30,07'ye yükseldi. TÜİK Bloomberg HT Akbank Ekonomik Araştırmalar
• BIST 100, 3 Eylül'ü yüzde 0,84 düşüşle 13.932,46 puandan kapattı; 191,4 milyar TL işlem hacmi oluştu. Endeks dört seansta 28 Ağustos kapanışına göre yaklaşık yüzde 4,8 gerilerken bankacılık endeksinin dün yüzde 0,54 yükselmesi piyasadaki ayrışmayı gösterdi. CNBC-e Investing.com
• Fed Yönetim Kurulu Üyesi Christopher Waller'ın enflasyondaki yavaşlama sürerse faizi sabit tutmayı destekleyeceğini söylemesiyle eylül faiz artırımı olasılığı yüzde 63'ten yaklaşık yüzde 50'ye geriledi. ABD 10 yıllık tahvil faizi sabah yüzde 4,7620'ye inerken MSCI Asya-Pasifik Japonya hariç endeksi yüzde 1 yükseldi. Reuters
• Brent petrol saat 04.00 TSİ civarında günlük yüzde 0,6 artışla 96,06 dolara, WTI yüzde 0,9 yükselişle 92,10 dolara çıktı. Haftalık artışlar sırasıyla yüzde 7,6 ve yüzde 10,4; ABD–İran çatışması ve Hürmüz geçişindeki kısıtlamalar Türkiye için enerji-enflasyon riskini büyütüyor. Reuters
• Bugünün küresel ana verisi TSİ 15.30'daki ABD tarım dışı istihdam raporu. Reuters anketi Ağustos'ta 56 bin kişilik artış ve işsizlik oranının yüzde 4,1'de kalmasını bekliyor; Temmuz'da istihdam 23 bin azalmıştı. Gerçekleşme veri kesim saatinde henüz açıklanmadı. Reuters Reuters

Türkiye ekonomisi ve para politikası

Ağustos enflasyonundaki aşağı yönlü manşet sürprizi TCMB açısından sınırlı bir rahatlama sağlıyor. Gıda ve temel mallar aşağı yönlü sürprizin ana kaynağı olurken enerji fiyatları aylık yüzde 5,46 arttı; hizmetlerde mevsimsellikten arındırılmış aylık artış yüzde 2,91 ile katılığını korudu. Bu dağılım, zayıflayan talebin bazı kalemleri soğuttuğunu ancak enerji ve hizmet kanalının henüz çözülmediğini gösteriyor. Akbank Ekonomik Araştırmalar TÜİK

Üretici tarafı tüketici enflasyonundan daha olumsuz sinyal verdi: Yİ-ÜFE Ağustos'ta aylık yüzde 2,57, yıllık yüzde 27,95 arttı; Temmuz değerleri sırasıyla yüzde 1,52 ve yüzde 27,83'tü. Enerji üretici fiyatlarındaki aylık yüzde 7'lik artış, petrol ve doğal gaz maliyetlerinin önümüzdeki aylarda satış fiyatlarına geçiş riskini canlı tutuyor. TCMB Akbank Ekonomik Araştırmalar

TCMB politika faizi yüzde 37 ve bir sonraki PPK toplantısı 10 Eylül'de. Akbank Ekonomik Araştırmalar yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 30'da korurken politika faizi tahminini yüzde 37'den yüzde 36'ya çekti; Citi ise eylülde değişiklik beklemiyor ve yılı yüzde 35 politika faiziyle kapatma öngörüsünü sürdürüyor. Kurumlar eylül toplantısında temkinli duruşta birleşiyor, fakat yıl sonuna kadar indirimin büyüklüğünde ayrışıyor. TCMB TCMB Takvimi Akbank Ekonomik Araştırmalar Bloomberg HT

28 Ağustos haftasında TCMB toplam rezervi 188,2 milyar dolar, net rezervi 66,6 milyar dolar oldu. Yabancı yatırımcılar aynı hafta hissede 329 milyon dolar net alırken DİBS'te 87 milyon dolar net satış yaptı; bu ayrışma, enflasyon verisi öncesinde hisseye ilginin sürdüğünü ancak yerel faiz görünümünde ihtiyatın korunduğunu düşündürüyor. Garanti BBVA Yatırım

BIST, USD/TRY, EUR/TRY, tahvil ve CDS görünümü

BIST 100'de 14.000 seviyesi yeniden ilk psikolojik eşik. Dört günlük yüzde 4,8'lik geri çekilmeye rağmen bankacılık endeksinin dün pozitif ayrışması, enflasyonun beklenti altında kalmasının faiz hassasiyeti yüksek hisselere sınırlı destek verdiğini gösteriyor. Bugün küresel risk iştahı olumlu olsa da ABD istihdam verisi öncesinde oynaklık yüksek kalabilir. CNBC-e Reuters

Kurda dolar ve euro ayrışıyor: USD/TRY yüzde 0,18 yükselirken EUR/TRY yüzde 0,10 geriledi. Bu hareket, Türk lirasından çok doların küresel seyrini ve euronun çapraz kurdaki değişimini yansıtıyor; enerji ithalatçılarının 96 dolar üzerindeki Brent ile birlikte dolar ihtiyacını ayrıca izlemesi gerekiyor. Bloomberg HT Reuters

Tahvil seviyelerinde yerli gösterge serileri ile uluslararası Eurobond veya benchmark serileri farklı sonuç gösterebilir. Aşağıdaki tablo Bloomberg HT'nin yerel gösterge serisini esas alıyor; CDS değeri ise 3 Eylül'deki son güncellemedir ve bu sabahki fiyatlamayı içermeyebilir. Bloomberg HT World Government Bonds

Dünya piyasaları ve başlıca merkez bankaları

Wall Street perşembe günü güçlü yükseldi: Dow Jones yüzde 1,18, S&P 500 yüzde 1,06 ve Nasdaq yüzde 1,40 değer kazandı. Waller'ın bekleme seçeneğini açık tutması iki yıllık tahvil faizini yüzde 4,34 civarına, 10 yıllık faizi yüzde 4,76'ya çekerek özellikle teknoloji hisselerini destekledi. The Wall Street Journal Reuters

Asya'da toparlanma geniş tabanlı: MSCI bölge endeksi yüzde 1, Nikkei yüzde 0,8, Çin CSI 300 yüzde 1 ve KOSPI yüzde 1,1 yükseldi. Buna rağmen Nikkei haftalık yüzde 2,7, MSCI Asya-Pasifik endeksi yüzde 0,4 ekside; dolayısıyla bu sabahki hareket şimdilik kayıpların telafisi niteliğinde. Reuters

• Fed: Eylül faiz kararı yüzde 50–50 olasılığa yaklaştı. Bugünkü istihdam verisi büyüme kanalı için önemli olsa da Waller, 11 Eylül'de açıklanacak enflasyon verisinin karar üzerinde daha belirleyici olacağını vurguluyor. Reuters Reuters
• ECB: Reuters anketindeki 65 ekonomistin tamamı 10 Eylül'de 25 baz puan artışla politika faizinin yüzde 2,50'ye çıkmasını bekliyor; çoğunluk bunun kısa sıkılaşma döngüsünün son artışı olacağını öngörüyor. Reuters
• BOJ: Yen hafta genelinde dolar karşısında yüzde 2,6 güçlendi. Piyasa 17–18 Eylül toplantısında faiz artırımına yüzde 75 olasılık verirken ekim ayına kadar artışı tamamen fiyatlıyor; bu da küresel uzun vadeli faizler için yukarı yönlü bir risk olmaya devam ediyor. Reuters

Altın, petrol ve önemli emtialar

Brent 96,06 dolar ve WTI 92,10 dolar seviyesinde. Günlük artış sırasıyla yüzde 0,6 ve yüzde 0,9; haftalık yükselişler yüzde 7,6 ve yüzde 10,4. İran'ın Hürmüz'de kısıtlamaya tabi gemi listesini genişletmesi ve diplomatik görüşmenin başlamaması, petrolün risk primini koruyor. Reuters

Ons altın saat 07.10 TSİ civarında 4.468,27 dolarda yatay seyretti; perşembe günü Waller'ın açıklamalarının faiz artırımı beklentisini azaltmasıyla yüzde 2 yükselmişti. Altının kısa vadeli yönü bugün istihdam, gelecek hafta ise ABD enflasyon verisinin tahvil faizlerini nasıl değiştireceğine bağlı. Reuters

Gümüş yüzde 0,5 düşüşle 66,59 dolar, platin yüzde 1,5 kayıpla 1.799,44 dolar ve paladyum yaklaşık yüzde 1 düşüşle 1.408,75 dolar seviyesinde. Altının yatay kaldığı sabah diğer değerli metallerdeki satış, güvenli liman talebinin geniş tabanlı olmadığını gösteriyor. Reuters

Günün ekonomik veri ve konuşma takvimi

Takvimin ana başlığı ABD istihdam raporu. Türkiye'de reel efektif döviz kuru ve TCMB'nin Ağustos fiyat gelişmeleri değerlendirmesi, dün açıklanan enflasyonun kur ve ana eğilim boyutunu tamamlayacak; Euro Bölgesi perakende satışları ise Avrupa'ya ihracat yapan şirketler için tüketim talebine ilişkin güncel sinyal verecek. Reuters TCMB Tacirler Yatırım Eurostat

Türkiye'de şirketler ve finans yöneticileri açısından olası etkiler

• Fiyatlama ve bütçe: Manşet TÜFE'nin beklentiden düşük gelmesi genel varsayımları sınırlı rahatlatıyor; ancak Yİ-ÜFE'nin aylık yüzde 2,57'ye ve enerji üretici fiyatlarının yüzde 7'ye çıkması, maliyet bazlı fiyatlama yapan şirketlerde aşağı yönlü revizyon için henüz erken olduğunu gösteriyor. TÜİK TCMB Akbank Ekonomik Araştırmalar
• Enerji ve lojistik: Brent'in 96 dolar, WTI'ın 92 dolar üzerinde olması akaryakıt, navlun, havayolu, kimya, plastik ve ambalaj maliyetlerini baskılıyor. Eylül–ekim tahminlerinde 95–105 dolar stres bandı ve olası navlun artışı birlikte çalışılmalı. Reuters Akbank Ekonomik Araştırmalar
• Finansman: Türkiye iki yıllık tahvil faizi yüzde 39,55, 10 yıllık faiz yüzde 34,22; ABD 10 yıllık faiz yüzde 4,76 civarında. Yerel enflasyon sürprizi TL maliyetini sınırlayabilir, fakat küresel faiz ve ülke riski döviz finansmanında vade uzatmayı pahalı tutuyor. Bloomberg HT Reuters World Government Bonds
• Nakit ve hedge: USD/TRY yükselirken EUR/TRY geriliyor; dolar bazlı enerji ve hammadde ithalatı olan şirketlerle euro geliri bulunan ihracatçıların kur sepeti etkisi ayrışabilir. Hedge oranı tek bir kurla değil, para birimi bazında nakit akışıyla eşleştirilmeli. Bloomberg HT Reuters
• Talep ve tahsilat: ABD hizmet aktivitesinin güçlenmesi ve Avrupa imalatındaki toparlanma ihracat talebi için fırsat; ancak yüksek enerji fiyatı müşterilerin marjlarını ve ödeme vadelerini zorlayabilir. İhracatçıların satış tahminiyle alacak yaşlandırmasını aynı senaryoda güncellemesi faydalı olur. Reuters Reuters

Bugün izlenecek üç risk ve fırsat

• ABD istihdamı: 56 bin beklentisinin belirgin altında bir gerçekleşme Fed'in beklemesini ve gelişen ülke varlıklarını destekleyebilir; güçlü istihdam ise faiz artırımı fiyatlamasını yeniden yüzde 50'nin üzerine taşıyabilir. Reuters Reuters
• Petrol ve Hürmüz: Brent'in 95 dolar altına dönmesi Türkiye'nin enflasyon, cari denge ve şirket marjları açısından en hızlı rahatlama fırsatı; 100 dolara yaklaşması ise olumlu TÜFE sürprisini gölgeleyebilecek ana risk. Reuters Akbank Ekonomik Araştırmalar
• BIST 14.000 eşiği: Küresel hisse rallisi ve yerel faizlerde gerileme endeksin 14.000'i geri almasını destekleyebilir. Bu eşik altında kalıcılık ve CDS'in 220 baz puan üzerine çıkması, dört günlük satışın henüz tamamlanmadığı sinyalini verebilir. CNBC-e Reuters World Government Bonds