Türkiye ve Dünya Piyasaları Sabah Özeti: 25 Eylül 2026

En önemli 5 gelişme

• BIST 100 perşembe gününü yüzde 2,74 düşüşle 12.888,33 puandan tamamlayarak 13.000 eşiğinin altına indi. Fon soruşturmaları ve likidite kaygıları sürerken Cumhurbaşkanı Erdoğan finansal sistem veya ekonomi açısından sistemik risk bulunmadığını, sorumlular hakkında hukuki sürecin işleyeceğini söyledi. Bloomberg HT Bloomberg HT
• Türkiye'de swap hariç net rezerv altı hafta sonra 50 milyar doların altına geriledi. Aynı haftada döviz mevduatları 3 milyar dolar arttı; yabancı yatırımcılar 109,8 milyon dolarlık hisse ve 116 milyon dolarlık tahvil sattı. Birlikte okunduğunda bu veriler yerel döviz talebi ile portföy çıkışının aynı döneme denk geldiğini gösteriyor. Bloomberg HT Bloomberg HT Bloomberg HT Bloomberg HT
• ABD ve Çin yeni bir ticaret düzenlemesinde uzlaştıklarını açıkladı. Geçici ateşkesin Ocak 2027'ye uzatılması, ticaret istişarelerinin sürmesi ve yapay zekâ güvenliği konusunda diyalog tedarik zincirleri için olumlu; ancak yüksek teknoloji ihracat kısıtlamalarının ayrıntıları henüz net değil. Bloomberg HT Reuters
• ABD ve İran, Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılması ile İran limanlarına yönelik deniz ablukasının kaldırılmasını içeren aşamalı bir planı görüşüyor. Haberle Brent 108 doların üzerinden 105,7-106 dolar bölgesine geriledi; fakat Suudi Arabistan'a yönelik yeni füze saldırıları enerji risk primini yüksek tutuyor. Bloomberg HT Bloomberg HT
• ABD 10 yıllık tahvil faizi yüzde 5,18'e, dolar endeksi 101,23'e yükseldi. Fed yetkilileri ilave sıkılaşma ihtimalini açık tutarken yüksek iskonto oranı küresel hisse değerlemelerini ve gelişen ülke finansmanını baskılıyor. Bloomberg HT Bloomberg HT

Türkiye ekonomisi ve para politikası

TCMB politika faizini yüzde 37'de, gecelik borç verme ve borçlanma faizlerini sırasıyla yüzde 40 ve yüzde 35,5'te tutuyor. Son PPK özeti enerji, tarım emtiası, tedarik zinciri ve taşıma maliyetlerini yukarı yönlü risk olarak tanımladı; bugünkü 106 dolar civarındaki Brent bu temkinli duruşu destekliyor. TCMB TCMB Bloomberg HT

Swap hariç net rezervin 50 milyar doların altına inmesi tek haftalık bir bozulma olsa da döviz mevduatlarındaki 3 milyar dolarlık artışla birlikte izlenmeli. Kur oynaklığı düşük kalırken rezerv ve mevduat eğilimi, döviz talebinin bilanço dışında da güçlendiğine işaret ediyor. Bloomberg HT Bloomberg HT

Yabancıların aynı haftada hem hisse hem tahvil satması, BIST'teki fon kaynaklı baskının dış portföy akımlarıyla birleştiğini gösteriyor. Bu tablo TCMB'nin faiz indirim alanını doğrudan belirlemese de finansal koşullar ve risk primi üzerinden para politikası iletişimini daha önemli hâle getiriyor. Bloomberg HT Bloomberg HT Bloomberg HT

Bugün saat 10.00'da 2025 yılı mali aracı kuruluş istatistikleri açıklanacak. Veri, bankacılık dışı finans sektörünün ölçeği ve kârlılığı için yapısal bilgi sağlayacak; kısa vadeli piyasa yönü üzerinde tek başına belirleyici olması beklenmiyor. Bloomberg HT

BIST, kur, tahvil ve Türkiye CDS görünümü

BIST 100'de 13.000 artık ilk psikolojik direnç; 13.100-13.200 sonraki toparlanma alanı. Aşağıda 12.750 ve 12.500 izlenebilir. Teknik seviyelerden önce fon ödemeleri, soruşturma haberleri ve işlem hacmi takip edilmeli. Bloomberg HT Bloomberg HT

USD/TRY sınırlı yükselirken EUR/TRY hafif geriliyor. İki yıllık faizin yüzde 40,06 ve 10 yıllık faizin yüzde 35,27 olması, şirketlerin TL finansmanında hızlı bir rahatlama olmadığını gösteriyor; ABD 10 yıllığındaki yüzde 5,18 de döviz finansman maliyetini artırıyor. Bloomberg HT

CDS için bu sabah güncellenmiş güvenilir seri bulunmadığından 23 Eylül tarihli 242,43 baz puanlık son doğrulanabilir değer kullanıldı. Bu veri dünkü BIST satışını, rezerv gerilemesini ve bu sabahki Hürmüz diplomasisini tam olarak içermiyor. World Government Bonds

Dünya piyasaları ve başlıca merkez bankaları

Küresel risk iştahı ticaret anlaşması ile yüksek tahvil faizi arasında sıkışmış durumda. Perşembe günü Dow Jones yüzde 0,31, DAX yüzde 0,57 ve FTSE 100 yüzde 0,24 gerilerken bu sabah Şanghay Bileşik Endeksi yüzde 1,22 eksideydi. Bloomberg HT

Fed'in politika faizi yüzde 3,75-4,00 aralığında. Philadelphia Fed Başkanı Anna Paulson mütevazı düzeyde ek sıkılaşma gerekebileceğini, New York Fed Başkanı John Williams da daha sıkı politikanın gelebileceğini belirtti. Piyasa açısından asıl sıkılaşma şimdilik yüzde 5,18'lik 10 yıllık getiri üzerinden gerçekleşiyor. Bloomberg HT Bloomberg HT

ECB mevduat faizi yüzde 2,50, BOJ politika faizi yüzde 1,25 seviyesinde. Enerji fiyatlarındaki oynaklık Avrupa'nın enflasyon görünümünü, ABD-Japonya faiz farkı ise yen üzerindeki baskıyı canlı tutuyor. Bloomberg HT Bloomberg HT

ABD-Çin düzenlemesi ticaret ve nadir toprak elementi akışında kesinti riskini azaltıyor. Ancak Reuters'ın zirve öncesi haberinde yüksek seviye yapay zekâ çiplerine ilişkin ihracat kontrollerinde ilerleme olmadığı belirtilmişti; dolayısıyla anlaşmanın olumlu etkisi teknoloji alt sektörleri arasında eşit dağılmayabilir. Bloomberg HT Reuters

Altın, petrol ve önemli emtialar

Brent ile WTI arasındaki fark 12 doların üzerine çıkarak mayıstan bu yana en yüksek bölgeye geldi. ABD ürün piyasasına ilişkin özel dinamikler WTI'ı daha sert baskılarken Hürmüz ve Suudi altyapı riski Brent primini yüksek tutuyor. Bloomberg HT

Spot altın gün içi kaynak ve saat farkına göre 4.263-4.288 dolar aralığında; haftalık kayıp yaklaşık yüzde 2. Güçlenen dolar ve yükselen tahvil getirileri değerli metalleri baskılarken jeopolitik risk güvenli liman talebini destekliyor. Bloomberg HT Bloomberg HT

Günün ekonomik veri ve konuşma takvimi

Takvimdeki ABD verileri veri kesim saatinde henüz açıklanmadı; gerçekleşme olarak sunulmadı. Dayanıklı mal siparişleri şirket yatırım iştahı, Michigan anketindeki enflasyon beklentileri ise Fed'in yıl sonu patikası açısından önem taşıyor. U.S. Census Bureau University of Michigan Bloomberg HT

Türkiye'de şirketler ve finans yöneticileri açısından olası etkiler

• Likidite ve karşı taraf: BIST'teki yüzde 2,74'lük düşüş ile fon soruşturmaları, nakit tamponu, günlük nakde dönüş süresi, teminatın tutulduğu kurum ve karşı taraf yoğunlaşmasının birlikte izlenmesini gerektiriyor. Bloomberg HT Bloomberg HT
• Finansman: Türkiye iki yıllık faizi yüzde 40,06, ABD 10 yıllık faizi yüzde 5,18. TL ve döviz kredilerinde refinansman tarihleri, sabit-değişken faiz tercihi ve teminat tamamlama ihtiyacı tek stres tablosunda ele alınmalı. Bloomberg HT
• Enerji ve lojistik: Brent 105,74 dolar. Ana bütçe bandı 100-110 dolar, stres senaryosu 115 dolar üzeri tutulabilir; navlun, savaş sigortası ve ürün primi ham petrolden ayrı modellenmeli. Bloomberg HT Bloomberg HT
• Kur ve nakit yönetimi: Döviz mevduatlarının 3 milyar dolar artması ve swap hariç rezervin 50 milyar doların altına inmesi, düşük günlük kur oynaklığına rağmen döviz likiditesi tamponunun korunmasını gerektiriyor. Bloomberg HT Bloomberg HT
• Tedarik zinciri: ABD-Çin ticaret düzenlemesi nadir toprak elementi ve standart teknoloji girdilerinde kesinti riskini azaltıyor. Yüksek seviye çip kontrollerinin belirsiz kalması elektronik ve yapay zekâ yatırımlarında alternatif tedarik planını gerekli kılıyor. Bloomberg HT Reuters

Bugün izlenecek üç risk ve fırsat

• BIST 13.000 ve fon likiditesi: Endeksin 13.000'i geri alması kısa vadeli normalleşme için ilk olumlu sinyal. 12.750 altı ve fon ödeme sorunlarının yayılması satış baskısını artırabilir. Bloomberg HT Bloomberg HT
• Hürmüz anlaşması ve Brent 106 dolar: Aşamalı planın somutlaşması petrolü 100-103 dolar bandına taşıyabilir. Görüşmelerin bozulması veya yeni saldırılar 110 dolar eşiğini yeniden gündeme getirir. Bloomberg HT Bloomberg HT
• ABD 10 yıllık faiz yüzde 5,18: Getirinin yüzde 5,20 üzerine yerleşmesi gelişen ülke finansmanı ve büyüme hisseleri için ana risk. Güçlü tahvil talebi veya zayıf ABD verileri yüzde 5 altına doğru rahatlama fırsatı yaratabilir. Bloomberg HT Bloomberg HT